장애물 옵션 전략

배리어 옵션.

'배리어 옵션'이란 무엇입니까?

장벽 옵션은 기본 자산이 미리 정해진 가격에 도달했는지 초과했는지 여부에 따라 보수를받는 옵션 유형입니다. 장벽 옵션은 녹아웃 (knock-out) 일 수 있습니다. 즉, 기본 가격이 특정 가격을 초과하여 보유자의 이익을 제한하지만 작성자의 손실을 제한하는 경우 무용지물이 될 수 있습니다. 또한 기본 가격이 특정 가격에 도달 할 때까지 아무런 가치가 없음을 의미하는 노크 - 인 (knock-in) 일 수 있습니다.

'장애물 옵션'을 깨기

장벽 옵션은 기본적인 미국식 옵션이나 유럽식 옵션보다 복잡하기 때문에 이국적인 옵션으로 간주됩니다. 장벽 옵션은 옵션의 계약 기간 동안 기본 값이 변경 될 때 값이 변동하기 때문에 경로 종속 옵션의 한 유형으로 간주됩니다. 바리어 옵션의 보수는 자산의 가격 경로에 기초합니다. 배리어 옵션은 일반적으로 노크 인 또는 녹아웃으로 분류됩니다.

노크 인 장벽 옵션.

노크 인 옵션은 옵션 보안 기간 중 임의의 시점에서 기본 보안 가격이 지정된 장벽에 도달 할 때만 발생하는 장벽 옵션 유형입니다. 장벽이 두드려 지거나 존재하게되면 옵션은 만료 될 때까지 존재하지 않습니다.

knock-in 옵션은 up-in-in 또는 down-and-in으로 분류 할 수 있습니다. up-and-in 장벽 옵션에서 옵션은 기본 자산의 가격이 초기 자산 가격보다 높게 설정된 사전 지정된 장벽을 초과 할 경우에만 존재합니다. 반대로 장래 장벽 옵션은 기본 자산 가격이 초기 자산 가격보다 낮은 사전 설정된 장벽 아래로 움직일 때만 존재합니다.

예를 들어, 투자자가 기본 주식이 $ 55에서 거래 될 때 $ 60의 가격과 $ 65의 장벽을 가진 up-in-in 콜 옵션을 구매한다고 가정합니다. 따라서이 옵션은 기본 주가가 $ 65 이상으로 움직일 때까지 존재하지 않습니다.

녹아웃 배리어 옵션.

노크 인 장벽 옵션과는 달리, 옵션의 수명 기간 동안 기본 자산이 장벽에 도달하면 노크 아웃 장벽 옵션이 중단됩니다. 녹아웃 장벽 옵션은 상하 및 상하로 분류 할 수 있습니다. 기본적인 보안 가격이 초기 보안 가격을 초과하여 설정된 장벽을 초과하면 기본 옵션이 중단되고 기본 자산이 아래 설정된 장벽 아래로 이동할 때 종단 옵션이 존재하지 않는 상태에서 위아래 옵션이 중단됩니다 초기 자산 가격. 옵션 자산의 수명 기간 중 언제든지 기본 자산이 장벽에 도달하면 옵션이 폐기되거나 종료되고 다시 존재하게됩니다.

예를 들어, 매매자가 기본 증권이 $ 18를 거래 할 때 $ 25의 장벽과 $ 20의 파격 가격을 가진 up-and-out 풋 옵션을 구매한다고 가정합니다. 옵션의 수명 기간 동안 기본 보안이 $ 25 이상으로 상승하므로 옵션이 중단됩니다.

무역 이국적인 옵션을위한 최고의 전략.

이국적인 옵션은 보수와 가격면에서 일반 옵션과 다릅니다. 정기 옵션에는 만료일 및 행사 가격이 고정되어 있지만이 옵션은 수익을 결정하는 방법과 옵션을 행사할 수있는 시점에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 이국적인 자산은 기본 옵션과 크게 다를 수 있습니다. 예를 들어, 이국적인 옵션은 날씨 또는 강우량을 기본으로 할 수 있습니다. 다음과 같은 옵션은 종종 가격과 구조가 복잡합니다. 따라서 이들은 보통 OTC 시장에서 거래소보다 거래가됩니다. (관련 독서는 일반 옵션과 이국적인 옵션의 차이점은 무엇입니까? 를 참조하십시오.)

복잡한 옵션 임에도 불구하고 이국적인 옵션에는 다음과 같은 일반 옵션보다 확실한 이점이 있습니다.

개인 또는 단체의 특정 리스크 관리 요구에보다 잘 적용됩니다. 고유 한 리스크 차원의 거래 및 관리 투자자의 포트폴리오 요구를 충족시키기위한 다양한 투자 상품 범위 경우에 따라 일반 옵션보다 저렴합니다.

이 기사에서는 다양한 종류의 이국적인 옵션을 살펴보고 그 특성을 살펴 봅니다. 일반적으로 언급되는 이국적인 옵션은 다음과 같습니다.

예시를 위해 아래의 가격 차트를 상상의 주식 ABC에 대해 1 개월 동안의 일일 가격 데이터를 참조합니다.

디지털 옵션이라고도하는 바이너리 옵션은 디지털 논리 0 및 1과 비슷한 결과 값을가집니다. 이 옵션은 옵션이 돈으로 만료 될 경우 고정 금액을 지불하거나 돈이 만료 된 경우 아무 것도 지불하지 않습니다.

기본 주식 인 ABC가 매월 초에 100 달러에 거래되고 있다고 가정 해 봅시다. 한 투자자가 ABC에 이진 콜 옵션을 구입하면 파업 가격이 100 달러, 만기가 1 개월, 지불금이 20 달러가됩니다. 이달 말에 기본 주식은 106 달러에 거래되고 있으므로 옵션이 돈에 포함됩니다. 투자자는 만료 시점에 20 달러를받습니다 (옵션 금액과 상관없이). (자세한 내용은 바이너리 옵션과 데이 트레이딩의 차이점 및 바이너리 옵션에 대한 일반적인 오해)를 참조하십시오.

이름에서 알 수 있듯이 이러한 옵션은 기본 가격이 장벽을 넘을 때에 만 보상합니다. 그러나 보상금은 장벽 가격이 아닌 행사 가격을 기준으로합니다. 배리어 옵션에는 두 가지 종류가 있습니다.

투자자가 2015 년 3 월 2 일 ABC에서 1 개월간의 배리어 콜 옵션을 110 달러의 가격으로 행사하고 2015 년 3 월 2 일에 100 달러의 행사 가격으로 구매한다고 가정 해 봅시다. 이 옵션은 3 월 23 일부터 기본 118 달러로만 사용 가능하므로, $ 110의 장벽을 넘었습니다. 만료시의 보수는 $ 6입니다. 한편 옵션이 녹아웃 유형이라면 3 월 23 일에 쓸모 없게되고 0 달러의 보수를 얻습니다.

이러한 옵션에는 처음에 고정 된 행사 가격이 없습니다. 그러한 옵션의 보유자는 옵션의 기간 동안 가장 유리한 행사 가격을 소급하여 선택할 수 있습니다. 이러한 옵션은 시장 진입시기와 관련된 위험을 없애므로 평범한 바닐라 옵션보다 비용이 많이 듭니다.

한 달에 투자자가 ABC 주식에 1 개월 룩백 콜 옵션을 매입했다고 가정 해 봅시다. 행사 가격은 옵션 수명 기간 동안 달성 된 최저 가격을 기준으로 만기시 결정됩니다. 기한은 만료시 $ 106이고 최저 가격은 $ 71입니다. 따라서 보수는 $ 35 (= $ 106 - $ 71)입니다.

이러한 옵션에는 기본 자산으로 다른 옵션이 있습니다.

예를 들어 투자자는 주식 ABC를 기초로 3 개월 콜 옵션을 가진 1 개월 복합 통화 옵션을 구입할 수 있습니다. 이러한 옵션에 대한 가격 책정은 Black-Scholes 옵션 가격 결정 모델을 두 번 적용하여 얻을 수 있습니다.

이 옵션은 몇 가지 특정 날짜에 기초의 평균 가격을 기준으로 지불합니다.

투자자가 주식 ABC에 파업 가격이 100 달러 인 1 개월 아시아 통화 옵션을 구매한다고 가정 해 봅시다. 계약에 따르면이 옵션은 3 월 10 일, 3 월 20 일 및 3 월 30 일의 3 일간 기본 가격을 기준으로 지급됩니다. 위의 차트에서이 세 가지 가격을 기준으로 한 평균 가격은 $ 94.67입니다. 이 평균 가격은 행사 가격보다 적기 때문에 옵션 금액이 만료됩니다.

본질적으로, 보유자가 통화인지 아니면 미리 결정된 날짜에 도달했는지 결정하는 옵션은 복합 옵션입니다.

call / put에 대한 호출은 선택자 옵션의 한 유형입니다 [이러한 유형의 복합 옵션입니까?]. 그러한 옵션을 소지 한자는 기본 주식에 대한 통화 또는 Put Option (행사 당시의 선호도에 따라)을 구입할 권리가 있습니다.

이 옵션을 사용하면 특정 날짜에만 조기 운동을 할 수 있습니다. 때때로, 그들은 잠금 기간을 가지고 있으며 잠금 기간이 끝나면 조기 운동을 할 수 있습니다.

예를 들어, 투자자는 1 개월 버뮤다 콜 옵션을 기초 자산 가격이 $ 100에 거래되는 달 초에 주식 ABC에 $ 100의 행사 가격으로 구입합니다. 이 버뮤다 옵션은 10 일의 잠금 기간을 가질 수 있으며 그 이후부터는 (미국 옵션과 같은) 조기 운동을 허용합니다.

이 옵션은 하나 이상의 기본을 기반으로한다는 점을 제외하면 일반 바닐라 옵션과 유사합니다.

예를 들어, 1 개가 아니라 3 개가되는 기본 자산의 가격 변동에 따라 지불하는 옵션은 바구니 옵션의 한 유형입니다. 기본 자산은 옵션의 특성에 따라 바스켓에서 동일한 가중치 또는 다른 가중치를 가질 수 있습니다. 자세한 내용은 "바구니"옵션 사용 방법을 참조하십시오.

이러한 옵션을 통해 투자자는 옵션의 만료일을 연장 할 수 있습니다. 두 가지 유형이 있습니다.

홀더 확장 가능 : 옵션의 구매자 (전화 또는 put)는 옵션이 원래 만료일에 돈이 부족한 경우 사전 지정된 시간만큼 옵션을 연장 할 권리가 있습니다. 작성자 - 확장 가능 : 옵션 작성자 (전화 또는 퍼트)는 옵션이 원래 만료일에 돈이 부족한 경우 미리 지정된 시간만큼 옵션을 연장 할 수 있습니다.

투자자가 매월 초에 주식 ABC에 파업 가격이 100 만원 인 옵션을 매입 할 수있는 옵션을 매입 옵션을 통해 매입했다고 가정 해 봅시다. 원래 만기일 (3 월 30 일)에는 ABC가 $ 106로 거래하므로 풋 옵션이 돈에서 제외되었습니다. 이 옵션의 소지자가 ABC의 가격 하락을 예상하는 경우 계약자는 추가 비용 (계약서에 명시된 금액)을 지불하여 만기일을 연장 할 수 있습니다.

이 옵션의 기본 자산은 두 가지 기본 자산의 가격 차이입니다.

1 개월 스프레드 콜 옵션의 가격이 3 달러이고 두 주식 ABC와 XYZ의 가격 차이가 있다고 가정 해 봅시다. 만기가되면 ABC와 XYZ 주가가 각각 106 달러와 98 달러로 거래된다면이 옵션은 106 달러 - 98 달러 - 3 달러 = 5 달러를 지불하게된다.

외침 선택권은 위치에 미래 상승 가능성을 유지하고있는 동안 홀더가 이익에서 특정 총계에서 잠길 것을 허용한다.

한 투자자가 1 개월 동안 주식 ABC에 파업 가격 100 달러를 외치며 콜 옵션을 구매했다고 가정 해 봅시다. 주식 가격이 118 달러가되면 외침 옵션을 보유한 사람은이 가격에 고정 될 수 있고 18 달러의 이익을 보장받을 수 있습니다. 만료시 기본 주식이 125 달러가되면이 옵션은 25 달러를 지불합니다. 한편 주식이 만기일에 $ 106에 끝나면 보유자는 여전히 $ 18를 받는다.

이 옵션은 옵션의 수명 기간 동안 기본 자산의 최대 가격과 최소 가격의 차이에 따라 보수를 지불합니다. 이러한 옵션은 시장 진입 및 시장 출구 타이밍과 관련된 위험을 제거합니다. 따라서 이들은 일반 바닐라와 룩백 옵션보다 더 비쌉니다.

위의 차트에서 주식 ABC의 1 개월에 대한 범위 옵션은 $ 118 - $ 71 = $ 47의 상환금을가집니다.

이국적인 옵션은 포트폴리오 위험을 관리하고 다양한 시장 기회를 추측 할 수있는 새로운 대안을 투자자에게 제공합니다. 여기서 우리는 인기있는 이국적인 옵션 중 일부를 나열했습니다. 그러나이 목록은 다른 모든 일반 바닐라 옵션이나 심지어 이국적인 옵션의 특성을 추가하여 개발 된 이국적인 옵션이 무한히 많아 질 수 있으므로 모든 목록에 포함되어 있습니다. 그러한 수단에 대한 가격 책정은 상당히 복잡하므로이 중 대부분은 장외 시장에서 거래됩니다. 외래종의 세계는 진화를 계속하고 있으며 흥미 진진한 기회와 새로운 도전을 금융 커뮤니티에 제시합니다. (추가 독서를 위해, 이국적인 선택 : 보통 무역에서 도주를보십시오).

배리어 옵션 설명.

장벽 옵션은 표준 스톡 옵션과 유사하지만 중요한 차이점이 있습니다.

표준 전화 옵션 또는 풋 옵션이 지불 여부를 결정하는 데에만 의존하는 경우.

파업 가격이 초과되었거나되지 않은 경우, 장벽 옵션의 결과는 두 가지 가격 수준에 달려있다.

파업 가격과 소위 장벽 가격.

투자자는 미래 시장에서의 수익을 높이거나 미래 시장에 대한 노출을 확보하기 위해 장벽 옵션을 사용합니다.

단순한 곰 같은 또는 낙관적 인 기대가 형성하는 더 복잡한 시나리오.

일반 바닐라 옵션의 일부.

도서는 장벽 옵션에 대해 쓰여질 수 있으며, 그럴 수도 있습니다.

주제 소개.

장벽 옵션의 유형.

가장 일반적인 두 가지 유형의 장벽 옵션은 knock-in 및 knock-out 장벽 옵션입니다.

이러한 유형의 장벽 옵션을 사용하면 노크 - 인 (knock-in) 가격 만 적용됩니다.

초과했습니다. 따라서 파업 가격을 초과하여 거래 중이더라도 쓸모 없어 질 수 있습니다.

회사 ABC의 주식은 현재 100 달러에 거래되고있다. 상인이 노크 장벽을 구입합니다.

이 주식에 대한 콜 옵션은 파업 가격이 110 달러이고 노크 인 장벽이 120 달러이다. 에서.

만기일은 115 달러이다. 옵션은 쓸모 없게 만료됩니다.

파업 가격이 초과되었으며, 기본 가격은 결코 노크 - 인을 넘지 않았습니다.

이 유형의 장벽 옵션은 녹아웃 장벽을 초과하면 쓸모 없게됩니다.

회사 ABC의 주식은 현재 100 달러에 거래되고있다. 상인이 노크 장벽 전화를 구입합니다.

$ 110의 행사 가격과 $ 120의 녹아웃 장벽을 가진이 주식에 대한 옵션. 에서.

만기가되면 주식은 125 달러에 거래된다. 다시 옵션은 쓸모 없게 만료됩니다.

기초 주가가 파업 가격을 초과하더라도 옵션은 쓸모 없게되었다.

주가가 120 달러를 넘은 순간.

다양한 유형의 장벽 옵션.

위에 설명 된 두 가지 유형의 장벽 옵션은 위아래로 (첫 번째 예) 및 위와 아래입니다.

(두 번째 예). 그들의 짝을 이루는 대응 물은 소위 다운 앤 인 (down-in-in)과 다운 (down-

and-out Put 장벽 옵션.

다운 - 앤 - 배리어 옵션은 기본 가격이를 초과 할 때만 활성화됩니다.

장벽 가격, 위의 첫 번째 예와 비슷하지만 여기서는 파업 가격과 차이가 있습니다.

장벽 가격은 모두 기본 자산의 현재 가격보다 낮습니다.

진입 장벽 옵션은 순간적으로 기초 가격의 가치가 없어집니다.

자산은 장벽 가격 이하로 거래된다. 이것은 위의 두 번째 예제와 비슷합니다.

underling의 가격이 아래 거래를 시작하는 경우에만 옵션의 가치를 잃는 차이.

장벽 가격.

장벽 옵션의 장점과 단점.

배리어 옵션은 다음과 같은 이유로 전문 거래자가 사용합니다.

a) 그들은 일반적으로 전통적인 바닐라 옵션보다 저렴하게 말하고 있습니다.

b) 따라서 무역의 경우 투자 수익률을 더 높일 수 있습니다.

장벽 옵션의 단점.

장벽 옵션의 가장 큰 단점은 더 많은 조건이 있어야하기 때문입니다.

옵션이 만료되기 전에 만난다. The Money에서, 손실 확률은 an.

일반 바닐라 옵션.

저자에 관하여.

마커스 홀랜드 (Marcus Holland) - 마커스 홀랜드 (Marcus Holland)는 2007 년부터 부드러운 상품에 초점을 맞춰 금융 시장을 거래 해왔다. 2004 년 University of Plymouth에서 경영 및 재무 학사 (Hons)로 졸업했습니다.

배리어 옵션.

배리어 옵션 - 정의.

노킹 - 인 (Knock-In) 옵션 또는 녹아웃 옵션 (Knock-In Options)으로 알려진 배리어 옵션 (Barrier Options)은 특정 가격에 도달했을 때 존재하거나 없어지는 이국적인 옵션입니다.

배리어 옵션 - 소개.

배리어 옵션은 기본 자산이 특정 가격 (장벽이라고 함)을 넘어선 후에 만 ​​활성화된다는 사실을 제외하고는 일반 바닐라 옵션과 완전히 동일합니다. 기본 자산이 장벽을 넘지 않는 경우 기본 자산이 파격 가격을 초과하여 거래하는 경우라도 만료시 구매 한 장벽 옵션은 가치없는 종이가됩니다!

John은 기본 자산이 $ 70에서 거래 될 때 $ 90의 가격으로 $ 80의 가격으로 노크 인 콜 옵션을 구입합니다. 기본 자산은 꾸준히 증가하지만 Barrier Options가 만료되면 $ 85로 마감됩니다. 기본 자산이 Barrier Option의 파업 가격 인 $ 80보다 높게 거래되고 있지만 Barrier Options는 노크 장벽을 넘지 않으므로 쓸모 없게됩니다.

기다림! 배리어 옵션을 일반 평범한 바닐라 옵션보다 더 위험하게 만듭니다. 예! 그렇다면 왜 배리어 옵션을 사겠습니까? 단순한 바닐라 옵션보다 훨씬 더 내재적 인 가치를 지니고 있기 때문에 간단합니다! 기본 주식이 강하게 반등 할 것으로 예상된다면 Barrier Options는 단순히 저렴하기 때문에 단순한 바닐라 옵션보다 수익성이 높을 수 있습니다. 배리어 옵션은 배리어 가격이 하나가 아닌 두 배가되면 더 저렴 해집니다!

배리어 옵션 - 녹아웃 옵션.

위의 그림은 Knock-In Barrier Options의 작동 방식을 보여줍니다. 녹아웃 배리어 옵션은 옵션을 활성화하는 대신 장벽이 옵션을 종료하는 곳에서 반대로 작동합니다. 녹아웃 배리어 옵션은 다른 평범한 바닐라 옵션과 마찬가지로 활성화 수명을 시작하지만, 녹아웃 배리어 가격에 도달하면 옵션이 종료되고 무용지물이됩니다.

John은 기본 자산이 $ 70에서 거래 될 때 90 달러의 녹아웃 장벽을 사용하여 파업 가격 80 달러의 녹아웃 통화 옵션을 구입합니다. 기본 자산은 꾸준하지만 천천히 증가하며 Barrier Options 만료시 $ 95로 마감됩니다. 기본 자산이 Barrier Option의 파업 가격 인 $ 80보다 높게 거래되고 있지만 Barrier Option은 파격 가격 인 $ 90에 도달하면 즉시 무용지물이됩니다.

다시 말하지만, 어떤 옵션 거래자가 왜 그렇게하고 싶습니까? 파산 가격과 파산 가격 내에서 머물러있는 기본 자산의 작은 움직임만을 추측하는 옵션 트레이더는 Knock-Out Barrier Options의 저렴한 비용으로 이익을 극대화 할 수 있습니다.

배리어 옵션 - 4 가지 유형.

Barrier Option 기능에는 4 가지 유형이 있습니다.

:: Up-and-Out : 배리어 옵션은 기본 자산이 배리어 가격 이상으로 올라가면 비활성화됩니다.

:: 다운 앤 인 (Down-and-In) : 기본 자산은 장애물 옵션을 사용하기 위해 장벽 가격을 넘어서는 수준으로 이동해야합니다.

:: Down-and-Out : 배리어 옵션은 기본 자산이 배리어 가격을 밑도는 경우 비활성화됩니다.

배리어 옵션 - 배리어 옵션.

Double Barrier Options 또는 Double Knock-Out Options로 더 잘 알려져있는 Double Barrier Options는 단 하나가 아닌 2 개의 녹아웃 가격을 가지므로 지금까지 설명 된 Single Barrier Options보다 훨씬 저렴한 대안으로 사용할 수 있습니다. 기초 자산은 다른 방향으로 나아 간다.

John은 기본 자산이 $ 80에서 거래 될 때 파업 가격이 $ 80이고 Knock-Out 가격이 $ 90 및 $ 70 인 Double Barrier Call Options를 구입합니다. 기본 자산이 $ 70 이하로 떨어지거나 $ 90 이상에서 집계되면 이중 knock-out 옵션이 종료되고 즉시 무용지물이됩니다.

다시 말하지만, 어떤 옵션 거래자가 왜 그렇게하고 싶습니까? 이것을 버리기 전에이 행동은 기본 자산이 양 방향으로 랠리 될 때 전체 포지션을 상실 할 수있는 짧은 걸음 걸이와 같은 중립적 인 옵션 전략과 정확히 같지 않습니까? 예, 이중 배리어 옵션은 동일한 방식으로 작동하지만 일반 옵션을 기반으로 한 중립 옵션 전략보다 훨씬 낮은 프리미엄을 제공하므로 중립 트렌드 자산을 거래하는 데 매우 비용 효율적인 방법입니다. 더블 배리어 옵션은 종종 외환 거래에서 고정 지불금을 약속합니다.

장애물 옵션 - 다른 변형.

단일 및 이중 배리어 옵션이 충분히 복잡하지 않은 것처럼 배리어 옵션에는 여러 가지 변형이 있습니다. 다음은 인기있는 것들입니다 :

배리어 옵션 - 거래 대상은 어디입니까?

배리어 옵션은 장외 시장에서만 거래되며 다양한 주식 및 옵션 교환을 통해 일반 대중이 쉽게 접근 할 수 없습니다.

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배리어 옵션 - 가격.

Barrier 옵션에는 오랜 역사가 있기 때문에 Barrier Options에 대한 가격 책정 방법은 이미 많이 있습니다. 몇 가지 인기있는 방법은 다음과 같습니다 : 분석 닫힌 양식, 연속성 수정, 이항 모델, 삼항 모델, 유한 차이 및 몬테 카를로 시뮬레이션. 가장 인기있는 것은 1973 년 Black-Scholes 모델에서 파생 된 Merton, Reiner & Rubinstein이 개발 한 Analytical Closed Form입니다.